ABS月報(2025-04)

本期回顧

本期產(chǎn)量52.2萬噸，較上期下跌8.1%，開工率下跌6.95%，產(chǎn)能利用率66.05%。2025年3月進(jìn)口量7.47萬噸，較上期漲7%，1 - 3月總進(jìn)口量同比跌8.3%；3月出口量2.64萬噸，較上期漲36.8%，1 - 3月總出口量同比漲60.5%。截至4月底，成品庫存量19.6萬噸，較上期跌0.51% 。

價格方面，本期ABS材料價格跌300 - 500元/噸，主要原料丁二烯跌1600 - 1700元/噸，苯乙烯、丙烯腈也下跌。5月成本預(yù)期微降，苯乙烯偏弱震蕩，丙烯腈或在7500 - 8000元/噸震蕩，丁二烯弱勢下行。

需求上，本期ABS材料需求低迷，4月國內(nèi)需求一般，預(yù)計進(jìn)口量變動不大。5月下游出口需求預(yù)期難扭轉(zhuǎn)，終端企業(yè)庫存積壓，實際增量有限。雖5月白電排產(chǎn)較去年同期上漲，但終端以剛需為主，供大于求局面難改善。

成本

ABS材料主要原料為丁二烯、苯乙烯、丙烯腈。4月，華東市場丁二烯價格0.895萬元/噸；浙江市場苯乙烯價格0.7235萬元/噸，丙烯腈價格0.84萬元/噸。5月，江蘇現(xiàn)貨苯乙烯預(yù)計在0.7 - 0.74萬元/噸，丙烯腈在0.75 - 0.8萬元/噸附近震蕩，丁二烯在0.8 - 0.9萬元/噸左右。環(huán)比來看，丁二烯下跌19%，苯乙烯跌幅10.1%，丙烯腈跌8.7%。

價格變化主因：清明節(jié)期間及節(jié)后中美貿(mào)易戰(zhàn)升級，帶動原油及原料價格下跌；宏觀影響致丁二烯價格下跌1600 - 1700元/噸，純苯走弱帶動苯乙烯走低；4月裕龍新裝置投產(chǎn)，市場供大于求。預(yù)計ABS下期成本下跌，因5月苯乙烯供應(yīng)增加、需求縮減，丙烯腈、丁二烯偏弱運(yùn)行。

供應(yīng)

本期產(chǎn)能利用率從上期73%降至66.05%，環(huán)比下降6.95%，4月中國ABS行業(yè)開工率與之相同，較3月下降6.95%，顯示行業(yè)生產(chǎn)活躍度降低，或暗示市場需求或生產(chǎn)環(huán)節(jié)有變動。4月國內(nèi)ABS行業(yè)產(chǎn)量環(huán)比3月下跌8.1%，2025年1 - 4月總產(chǎn)量216.3萬噸，較去年同期上漲32.98%（增加53.65萬噸）。本期產(chǎn)能為52.2萬噸，環(huán)比3月減少4.6萬噸，減幅8.1%。5月廠家產(chǎn)量預(yù)期微增，行業(yè)產(chǎn)量環(huán)比預(yù)計增加。不過，遼寧金發(fā)裝置5月15日 - 6月30日停車檢修，海江及金發(fā)5月有丙烯腈裝置計劃內(nèi)檢修，或影響ABS產(chǎn)量。本期開工率下跌主因市場供大于求。這些數(shù)據(jù)對采購與銷售人員意義重大，采購人員可評估原材料供應(yīng)與價格走勢，提前規(guī)劃策略；銷售人員可結(jié)合市場需求，調(diào)整銷售方案應(yīng)對波動。

需求

需求變化原因如下：一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)偏空與關(guān)稅影響顯著。5月后家電出口市場萎縮，國內(nèi)需求不足；清明節(jié)期間及節(jié)后，中美貿(mào)易戰(zhàn)升級，帶動原油及原料價格下跌，4月裕龍新裝置投產(chǎn)，競拍價格走低，市場供大于求，價格下跌300 - 500元/噸。另一方面，宏觀因素致原料丁二烯價格下跌1600 - 1700元/噸，純苯走弱帶動苯乙烯價格下滑。5月部分廠家裝置雖有檢修，但裕龍和浙江石化裝置開工提升，整體仍供大于求，客戶備貨意愿不足。

不過，下期需求有望上漲，5月白電排產(chǎn)較去年同期上漲，但終端企業(yè)庫存積壓及資金周轉(zhuǎn)壓力增加。4月國內(nèi)需求一般，變動不大。5月白電排產(chǎn)中，冰箱排產(chǎn)較上年同期下跌4.9%，空調(diào)、洗衣機(jī)增長，受美國關(guān)稅政策影響，下游出口需求預(yù)期難扭轉(zhuǎn)，實際增量有限。本期市場需求低迷，4月國內(nèi)成交乏力，5月下游出口需求難改，終端庫存積壓。

預(yù)測

5月廠家產(chǎn)量預(yù)測達(dá)54萬噸，將上漲，但開工率下跌，產(chǎn)能利用率或降至63%。這對化工行業(yè)采購與銷售影響重大。產(chǎn)量上升，若需求增長不及供應(yīng)，產(chǎn)品價格或下行；開工率與產(chǎn)能利用率降低，部分企業(yè)生產(chǎn)或遇阻礙。采購人員應(yīng)關(guān)注產(chǎn)量，合理規(guī)劃采購量防庫存積壓；銷售人員需提前布局市場策略，應(yīng)對價格波動與競爭加劇。

同時，原料價格將下跌，苯乙烯江蘇現(xiàn)貨價預(yù)計7000 - 7400元/噸；丙烯腈市場價格或至7500 - 8000元/噸附近；丁二烯主流價格8000 - 9000元/噸左右。因中美貿(mào)易戰(zhàn)升級、原料價格下跌、新裝置投產(chǎn)致供大于求，5月成本面原料價格預(yù)期微降，需求面仍供大于求，4月價格已跌300 - 500元/噸，預(yù)計節(jié)后價格偏弱運(yùn)行。預(yù)測市場需求低迷，5月白電排產(chǎn)雖較去年同期上漲，但受美國關(guān)稅政策影響，下游出口需求預(yù)期難扭轉(zhuǎn)，整體供大于求格局不變，市場看跌居多，建議密切關(guān)注廠家預(yù)售、原料價格走勢和石化廠報價，保持觀望。